英皇娱乐app官方
建材行业:地产后周期有望迎高光时刻 首推玻璃

作者:admin   发布时间:2019-10-14 01:36     浏览:

  1、从Q3单季度来看,公司实现营收391.13亿元,同比增长22.04%,归母净利85.56亿元,同比增长10.06%,扣非◇=△▲后归母82.69亿元,同比增长9.72%,单季度毛22.43%。收入大幅增长一方面因Q3销量有所提升,另一方面主要还是公司贸易业务增长较快。

  2、我们测算公司Q3自产自销销量约8500万吨,较去年同期增长超过11%,我们在年初就强调今年水泥的逻辑在于量,原因在于需求端无论是地产还是基建都有显著好于去年的增长,我们测算Q3公司吨毛利约143元,较去年同期低8元左右,Q3的增长主要由量贡献;

  3、考虑自8月底以来,海螺主要区域水泥价格以上涨为主,目前除西南外,其余区域水泥价格均高于去▼▼▽●▽●年同期水平,我们判断•□▼◁▼Q4,海螺依然有望维持量价齐升的态势。

  4、我们预计2019年全年345净利润大约在345亿左右,目前对应PE不足7倍,维持“买入”评级。

  2、华新水泥三季报点评:。20191-9月公司实现营业收入224.72亿元,同比增长18.02%;实现归母净利润48.44亿元,同比增长41.99%。

  1、Q3单季度盈利创历史Q3盈◆◁•利新高。3Q19单季度公司实现营业收入80.85亿元,同比增长12.96%;实现归母净利润16.81亿元,同比增长25.15%。

  2、吨指标表现靓丽。Q3单季度我们测算公司水泥及熟料销量约1990万吨,同比增长约8%,吨收入约350元,同比提升约14元,吨毛▽•●◆利144元,同比提升12元。Q3淡季公司量价齐升,再次验证我们年初以来“需求端不差”的判断,公司产能◇…=▲重点区域云南的地产投资强劲增长,而湖北本身处于交通三年攻坚战的第二年,对需求都是较好的支撑。

  3、维持19年全年65-70亿净利润的判断,目前PE仅6x,维持“买入”评◁☆●•○△级。

  本周水泥以涨为主,华北、华东、中南地▲=○▼区PO42.5水泥平均价周涨幅分别为5.4、2.6和2.8元/吨,其余地区平稳。

  本周全国主要城市浮法玻璃现货均价1630元/吨,环比上升7.9元/吨,目前均价较2018年同期高出32元/吨,纯碱价格为1744元/吨,环比不变;

  9月FAI数据公布,环比回落0.1个百分点,但是行业需求主要来源的基建投资和地产投资数据均较好,显示前期政策开始体现效果,基建投资中,占比较大的公共设★△◁◁▽▼施管理业终于扭转前8月负增长的态势,出现回正迹象,显示地△▪▲□△方政府积极性在提升。

  而房地产投资表现出较强韧性,原因还是我们之前分拆的主要在于建安☆△◆▲■工程投资近几年并不是特别好,所以也难△▪▲□△特别坏,我们◇•■★▼依然判断全年地产端需求好于18年,水泥股今年量价齐升;

  今年以来压制水泥股股价表现的主要因素还是政策的反复,目前经济下行压力较大,政策托底基建意图明显,且水泥迎来旺季,提价范围将逐步扩大,目前主要上市公司对应19年PE仅6倍,19年重点水泥公司量价齐升,业绩确定性强,目前淡季接近尾声,随着旺季来临,水泥价格有望上行,依然建议重点推荐龙头、、冀东水◆●△▼●泥,其余建议关注天山股份等。

  投资向竣工端传导趋势明确,后周期品种有望迎来高光时刻,玻璃价格加速上行,目前价格已经高于去年同期水平,而纯碱价格依然维持在低位,玻璃企业在Q3迎来盈利改善确定,Q4盈利增速将继续上行,重点推荐业绩弹性好的旗滨集团。

  长期来▪▲○▲-•■□□◁看,建材行业向龙头集中的趋势没有变化,而短期来看,龙头企业估值依然位于历史低位,继续重点推荐中报超预期的东方雨虹。

  房建链条来看,长期来看,依靠技术进步实现人的替代是行业发展的方向,随着精装修房渗透率提升,装配式建筑迎来快速发展,装配式内装有望兴起,亚厦股份▪…□▷▷•在产品、材料、制造等方面均处于领先▲●…△地位,且装饰▷•●也是房地产后周期品种,重点推荐。

  基建投资增速继续改善,政策在基建方面动作频频,从专项债到各地梳理重大项目再到今天的交通强国,方向已经非常明确,未来对冲投资下滑★◇▽▼•的最重要手段就是基建,我们认为目前基建股估值在历史底部,有较高安□◁全边际,基建投资复苏,基本面增长确定,政策的持续加码将成为股价上涨催化剂。再次提示基建股的投资机会:重点推荐中国中铁、中国铁建,弹性标的建议关注交通基建设计企业如苏交科、中设集★-●=•▽团。

  郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。

  周末影响市场的10大消息:A股迎来首次“另类降准” 结算备付金下调200个BP

  证监会印发军令状 部署46项工作!增强IPO、重组上市包容性 坚持退市常态化

  A股何时“牛”转乾坤?十大券商最新策略来了:2020年将迎牛市主升浪!

  周末影响市场的10大消息:A股迎来首次“另类降准” 结算备付金下调200个BP

  A股再迎“降息”利好!央行下调逆回购利率5个基点 时隔13天再释放明确信号 降息周期开启?

  证监会印发军令状 部署46项工作!增强IPO、重组上市包容性 坚持退市常态化

  省钱、售地、卖股票 只为史上最大IPO认购!全球最赚钱公司线年 雷军终于在A股敲锣!金山办公科创板上市 股价大涨

  A股何时“牛”转乾坤?十大券商最新策略来了:2020年将迎牛市主升浪!

  中美经贸高级别磋商双方牵头人通线大消息:A股迎来首次“另类降准” 结算备付金下调200个BP

  证监会印发军令状 部署46项工作!增强IPO、重组上市包容性 坚持退市常态化

  外资大举“抢滩”A股 美联邦退休金也来了!贝莱德称中国具有爆炸性增长潜力

  A股再迎“降息”利好!央行下调逆回购利率5个基点 时隔13天再释放明确信号 降息周期开启?

英皇娱乐app官方